雙膠紙行業(yè)近49%的產(chǎn)能掌握在中小紙企手上，受環(huán)保限產(chǎn)的影響，中小產(chǎn)能的去化推動供需結(jié)構(gòu)的大幅改善，2017年至今，紙價累計漲幅近27%。

雙膠紙的下游主要是圖書，后續(xù)受益于兒童讀物需求提升，并且2018年黨政相關(guān)書籍的印刷量亦或有所增加，需求端無憂；供給端，關(guān)停產(chǎn)能在當前環(huán)保、安防等嚴監(jiān)管下，復(fù)產(chǎn)難度較大，此外，2018年新增產(chǎn)能的規(guī)?？煽?，預(yù)計在5%左右，對供需結(jié)構(gòu)的影響不大。

整體來看，良好的供需結(jié)構(gòu)有望延續(xù)，支撐噸盈利維持較高水平。