今年以來，國(guó)際紙業(yè)公司的股價(jià)下跌了11%，反映出該公司過去幾個(gè)季度的銷量下降。總體來說，由于當(dāng)前的通脹壓力影響了消費(fèi)者，導(dǎo)致商品需求下降，國(guó)際紙業(yè)的需求一直疲軟。這對(duì)包裝需求產(chǎn)生了很大影響，因?yàn)橄M(fèi)者的優(yōu)先考慮已經(jīng)轉(zhuǎn)向非自由裁量的商品和服務(wù)。此外，國(guó)際紙業(yè)的客戶和更廣泛的零售渠道一直在努力降低庫(kù)存增加，這進(jìn)一步影響了市場(chǎng)需求。

2022財(cái)年，該公司報(bào)告工業(yè)包裝領(lǐng)域銷量下降5.7%，全球纖維素纖維領(lǐng)域銷量下降 2.6%。這種情況在2023年前三個(gè)季度也持續(xù)存在。2023年第一季度工業(yè)包裝銷量下降10.2%，第二季度下降8.9%，第三季度下降5.5%。

全球纖維素纖維業(yè)務(wù)第一季度、第二季度和第三季度的銷量分別下降了3.4%、13.2%和7.7%。這種銷量增長(zhǎng)的負(fù)面趨勢(shì)，加上價(jià)格下降和成本高昂，影響了該領(lǐng)域的利潤(rùn)率表現(xiàn)。那么，綜合而言，國(guó)際紙業(yè)未來的股價(jià)會(huì)止跌回升嗎？

從客戶去庫(kù)存來看，預(yù)計(jì)大部分客戶將在今年年底完成。2023年第四季度，由于季節(jié)性因素，工業(yè)包裝領(lǐng)域的銷量預(yù)計(jì)將環(huán)比增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)隨著情況正常化，2024年成交量下降的嚴(yán)重程度將會(huì)減輕。

該公司將受益于未來對(duì)瓦楞紙箱和箱板紙包裝的強(qiáng)勁需求，因?yàn)樗诠?yīng)鏈中發(fā)揮著關(guān)鍵作用，為消費(fèi)者提供必需的產(chǎn)品。這將有助于工業(yè)造紙部門的業(yè)績(jī)。全球纖維素纖維領(lǐng)域?qū)⑹芤嬗谖招詡€(gè)人護(hù)理產(chǎn)品的需求。

在成本方面，迄今為止，國(guó)際紙業(yè)一直受到化學(xué)品、能源和分銷成本高于預(yù)期的影響，該公司表示，現(xiàn)在預(yù)計(jì)這些成本將保持正常水平。該公司目前預(yù)計(jì)能源、纖維和貨運(yùn)的下降將有助于今后的盈利增長(zhǎng)。然而，較高的OCC成本仍然是一個(gè)問題。

2022年，國(guó)際紙業(yè)通過“建設(shè)更好的知識(shí)產(chǎn)權(quán)”計(jì)劃實(shí)現(xiàn)了2.5億美元的收入，超過了總增量收入2億-2.25億美元的目標(biāo)。該公司已在2023年前三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)了1.95億美元的同比增量收益改善，超出了全年1.25億-1.5億美元的總預(yù)期。

該公司通過精簡(jiǎn)組織和減少管理費(fèi)用實(shí)現(xiàn)了這一目標(biāo)。通過利用先進(jìn)技術(shù)和數(shù)據(jù)分析來推動(dòng)流程優(yōu)化，以提高大型工廠和紙箱工廠系統(tǒng)的效率并降低成本，這有助于盈利。優(yōu)化客戶訂單安排和運(yùn)輸計(jì)劃以及工廠監(jiān)控和過程控制也有助于改善。

該公司降低債務(wù)水平的努力似乎令人鼓舞。國(guó)際紙業(yè)的總債務(wù)已從2016年底的110億美元下降到2023年第三季度末的57億美元。該公司的中期債務(wù)期限有限，未來10年到期的債務(wù)約為16億美元。其合格養(yǎng)老金計(jì)劃資金充足。

2023年前9個(gè)月，該公司已向股東償還6.79億美元股息和股票回購(gòu)。該公司剩余的股票回購(gòu)授權(quán)為29.6億美元。2023年，該公司的資本支出目標(biāo)為11億至12億美元。它繼續(xù)評(píng)估嚴(yán)格且有選擇性的并購(gòu)機(jī)會(huì)，特別是北美和歐洲的包裝業(yè)務(wù)，并購(gòu)將是國(guó)際紙業(yè)加強(qiáng)包裝業(yè)務(wù)的關(guān)鍵策略。