博匯紙業(yè)6月21日晚間公告，公司收到股東寧波亞洲紙管紙箱有限公司發(fā)來的權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書，截至6月20日收盤，亞洲紙管紙箱以自有資金通過二級(jí)市場(chǎng)增持博匯紙業(yè)股份達(dá)到公司總股本的5%。

權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書顯示，亞洲紙管紙箱有限公司是金光紙業(yè)（中國(guó)）投資有限公司的全資子公司，其實(shí)控人為黃志源家族。

截至公告發(fā)布，寧波亞洲紙管紙箱有限公司共持有6684.2226萬股博匯紙業(yè)股票，占公司總股本的5.00%。從公告顯示的股價(jià)來看，近一個(gè)月來，APP耗資約2億元人民幣用于收購博匯紙業(yè)的股份，收購股份完成后，APP已成為博匯紙業(yè)的第二大股東，僅次于大股東山東博匯集團(tuán)有限公司（持股3.85億股，占比28.84%），但數(shù)據(jù)顯示，大股東博匯集團(tuán)的股份目前有有97.06%正處在質(zhì)押狀態(tài)中。

參股還是收購？

在一個(gè)月內(nèi)，APP斥巨資從二級(jí)市場(chǎng)突然舉牌進(jìn)行股份收購，是出于參股還是遠(yuǎn)期收購令市場(chǎng)關(guān)注。根據(jù)博匯紙業(yè)的公告，寧波亞洲紙管紙箱有限公司“看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展，認(rèn)為造紙行業(yè)的未來可期，擬通過本次權(quán)益變動(dòng)成為上市公司的投資方。”另外，公告中還披露，寧波亞洲紙管紙箱有限公司“在未來12個(gè)月內(nèi)不排除根據(jù)市場(chǎng)情況和自身情況繼續(xù)增持上市公司股份。”

從公告內(nèi)容來看，APP更像是要參股博匯紙業(yè)，從時(shí)間和法律流程來看，盡管已經(jīng)成為第二大股東，但是APP暫時(shí)還不能進(jìn)入博匯紙業(yè)的董事會(huì)及高管層，但是從產(chǎn)業(yè)投資以及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的角度看，APP未來或許會(huì)尋求進(jìn)入博匯紙業(yè)董事會(huì)的資格，從而真正參與公司的運(yùn)營(yíng)管理。

我們?cè)賮矸治鲆幌氯媸召彽目赡苄浴２﹨R紙業(yè)目前總股本有13.37億股，全部為流通股，總市值約48億元人民幣，具備從二級(jí)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)收購成為大股東的可能性。但是如果全部從二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行收購的話，APP需要至少再收購25%的股份，這需要很高的資金成本，時(shí)間長(zhǎng)，而且也不能完全實(shí)現(xiàn)割免全面收購。更主要的是，從二級(jí)市場(chǎng)收購的話就是行業(yè)中通常所說的惡意收購，將與大股東博匯集團(tuán)爭(zhēng)奪控制權(quán)。發(fā)生這種情況的可能性應(yīng)該說是非常低的。

對(duì)市場(chǎng)的影響

拋開兩家企業(yè)股權(quán)細(xì)節(jié)，未來對(duì)造紙行業(yè)市場(chǎng)的影響，應(yīng)該更值得關(guān)注。

目前國(guó)內(nèi)白卡紙行業(yè)總產(chǎn)能1140萬噸，APP和博匯紙業(yè)是最大的兩家白卡紙生產(chǎn)企業(yè)，尤其是在社會(huì)卡這一產(chǎn)品，市場(chǎng)地位突出。APP在寧波和欽州共有320萬噸的產(chǎn)能，而博匯在山東和江蘇共有170萬噸產(chǎn)能，即將開機(jī)的江蘇BM4，還將有近100萬噸的新產(chǎn)能投產(chǎn)。另外，兩家企業(yè)還都有新的白卡紙項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，APP在欽州的年產(chǎn)180萬噸白卡紙項(xiàng)目已經(jīng)列入《欽州市2019年重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)實(shí)施方案》中，博匯紙業(yè)江蘇基地三期年產(chǎn)100萬噸白卡紙項(xiàng)目也已經(jīng)在當(dāng)?shù)卣M(jìn)行了環(huán)評(píng)公示。

如果兩家企業(yè)未來進(jìn)行股權(quán)合作或者是兼并重組的話，對(duì)白卡紙市場(chǎng)將會(huì)產(chǎn)生震撼性的影響。