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正確看待創(chuàng)業(yè)板的利弊之處

   2010-01-09 238
 創(chuàng)業(yè)板不是中小企業(yè)的救命稻草,把緩解中小企業(yè)融資難的希望寄托在創(chuàng)業(yè)板的身上,是不現(xiàn)實(shí)的,這種想法只會使更多的中小企業(yè)遺誤救生的機(jī)會,進(jìn)而陷入更加困難的境地。中小企業(yè)要緩解融資難的問題,還必須另尋其他的救生辦法。 

  不可否認(rèn),創(chuàng)業(yè)板的開設(shè)確實(shí)是為中小企業(yè)融資服務(wù)的。但這并不意味著所有的中小企業(yè)都可以到創(chuàng)業(yè)板來融資。創(chuàng)業(yè)板的容量是有限的。A股主板市場開設(shè)有18年了,但目前主板市場上的上市公司只有1500家左右。中小板的新股發(fā)行是比較迅速的,但成立4年來也只是誕生了260余家上市公司。因此,就算創(chuàng)業(yè)板推出來了,短期內(nèi)又能容納多少家中小企業(yè)上市呢?以今年上半年倒閉的6.7萬家中小企業(yè)為例,即便一年上市300家公司,6.7萬家公司也需要上市200多年的時間,這又如何救得了這些中小企業(yè)。何況,我國的中小企業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止這6.7萬家,而是4000萬家。因此,能到創(chuàng)業(yè)板上市的中小企業(yè)只是鳳毛麟角,絕大多數(shù)的中小企業(yè)都不可能到創(chuàng)業(yè)板來融資。 

  而且,創(chuàng)業(yè)板的開設(shè)是有門檻限制的,不是什么企業(yè)想來融資就能來融資的。比如根據(jù)目前的設(shè)定,創(chuàng)業(yè)板上市公司除了發(fā)行后總股本不得少于3000萬元的規(guī)定外,企業(yè)上市還需要符合這樣兩條標(biāo)準(zhǔn)中的任何一條:一是發(fā)行人最近兩個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計不低于1000萬元、最近一期末凈資產(chǎn)不少于2000萬元、最近一期末無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例不高于30%;二是發(fā)行人最近一個會計年度凈利潤為正、營業(yè)收入不低于3000萬元、且增幅不低于30%、最近一期末凈資產(chǎn)不少于1500萬元、最近一期末無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例不高于50%。按照這樣的標(biāo)準(zhǔn)要求,目前適合在創(chuàng)業(yè)板上市的中小企業(yè)數(shù)約為3000~5000家,相當(dāng)于在中小企業(yè)里“萬里挑一”。因此,創(chuàng)業(yè)板的開設(shè),只能是給那些發(fā)展已經(jīng)初具規(guī)模,而且比較優(yōu)秀的中小企業(yè)錦上添花,而不能給那些處在困境中的中小企業(yè)雪中送炭。 

  此外,創(chuàng)業(yè)板什么時候能夠推出來也是一個問題。創(chuàng)業(yè)板的推出,不可能不考慮主板市場的發(fā)展?fàn)顩r。但目前的主板市場自去年10月份以來,一直處于跌跌不休狀態(tài),投資者損失慘重,市場需要休養(yǎng)生息。如果在這種情況下,毅然推出創(chuàng)業(yè)板,這不僅會對主板市場帶來較大的沖擊,而且創(chuàng)業(yè)板推出的本身也很難得到投資者的響應(yīng)。并且,如果創(chuàng)業(yè)板一味注重融資功能,而不顧及市場的承受能力,這樣的創(chuàng)業(yè)板難免會短命。而要考慮主板市場承受能力的話,主板市場在大小非問題沒有得到妥善解決之前,很難真正走強(qiáng)。所以,創(chuàng)業(yè)板到底什么時候能夠推出來,目前也還是一個未知數(shù)。更何況,即便創(chuàng)業(yè)板推出來了,具體的企業(yè)什么時候能夠上市,同樣還是一個大問題。因此,對于那些即便是符合創(chuàng)業(yè)板上市條件的中小企業(yè)來說,到創(chuàng)業(yè)板融資也是遠(yuǎn)水救不了近火. 
 
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