4月6日，山鷹國際（600567.SH）披露2023年3月經營數據快報，國內造紙銷量54.65萬噸，同比增長10%；3月均價3085.98元/噸，同比下降23.33%；1-3月銷量120.56萬噸，同比下降7.64%；1-3月均價3232.41元/噸，同比下降18.72%。

包裝銷量1.67億平方米，同比下降10.09%；3月均價3.53元/平方米，同比下降8.53%；1-3月銷量4.26億平方米，同比下降13.67%；1-3月均價3.54元/平方米，同比下降12.17%。

對比2月數據，3月造紙、包裝銷量繼續增長，價格則均呈下滑態勢。

造紙行業的產業鏈從上游到下游依次可劃分為制漿、造紙和紙制品。山鷹國際是箱板瓦楞紙行業龍頭，主營各類包裝紙板、紙箱、新聞紙及其它紙制品的生產和銷售。截止2022年6月30日，公司在馬鞍山、嘉興、漳州、荊州、肇慶建有五大造紙基地，現有落地產能約600萬噸，位列行業前三；公司包裝板塊企業布局于沿江沿海經濟發達地區，年產量超過20億平方米，位居中國第二。

2022年，國內消費市場受到疫情沖擊較大，全年社會消費品零售總額下降0.2%。受此影響，2022年1-9月，中國瓦楞紙消費總量1575萬噸，同比下降6.13%；中國箱板紙消費總量在2140萬噸，同比下降3.59%。反映到價格上，箱板紙市場均價全年跌幅高達20.98%；瓦楞紙市場均價全年跌幅高達31.87%。2022年4月至2022年12月，中國箱板紙和瓦楞紙的噸毛利均值分別為436元/噸和143元/噸。遠遠低于自2017年起至2022年3月的噸毛利均值785元/噸和599元/噸。

反映在公司業績上，2022年第一季度、第二季度、第三季度、第四季度，山鷹國際實現歸母凈利潤2億元、-7189萬元、-7318萬元、-23億元，同比-57.78%、-113.55%、-124.19%、-1201.14%。分產品看，2022年第四季度公司造紙業務實現營收58.81億元，同比減少7.47%；銷量171.39萬噸，同比增長15.25%；均價3431.4元/噸，同比下降19.71%。包裝業務實現營收18.32億元，同比下降16.65%；銷量5.3億立方米，同比下降7.05%；均價3.46元/平方米，同比下降10.33%。第四季度消費需求持續疲弱，快遞旺季、龍頭停機提振效果不顯，箱板、瓦楞紙市場持續低迷。

2022年，公司預計凈利潤虧損22.45億元，主要原因是歷年并購的子公司業績未達預期，計提商譽減值約15億元。

浙商證券表示2022年年底防疫政策轉向以來，國內下游物流快遞、零售行業有序恢復，箱板瓦楞價格與社零消費聯系緊密，雖有零關稅政策帶來進口沖擊，考慮運輸到港仍需時間，若2023年經濟復蘇情況良好，可較快消化庫存及新增供應量，消費旺季紙價仍可提漲，帶來盈利改善。