分析師預(yù)計，箱板紙價格上漲的趨勢將在2025年持續(xù)。除了價格上漲，新的關(guān)稅政策也將成為明年紙業(yè)市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

荷蘭合作研究公司近期發(fā)布的《2024年第四季度北美箱板紙季度報告》顯示，到2026年9月，箱板紙價格預(yù)計將年均上漲11.4%。這一預(yù)測與近期多家紙企宣布的漲價幅度相吻合，據(jù)悉，部分箱板紙品種的價格或?qū)⑸蠞q每噸60-80美元。

荷蘭合作研究公司包裝和物流分析師表示：“70美元的價格上漲幅度相當(dāng)大，主要是因?yàn)橹暗牟糠譂q價尚未完全反映在市場價格上。”

上個月，美國包裝公司率先宣布將在2025年上調(diào)箱板紙和瓦楞紙價格。隨后，國際紙業(yè)、喬治亞太平洋、史墨菲維實(shí)洛克、普拉特工業(yè)和Cascades等行業(yè)巨頭紛紛跟進(jìn)。本月，格雷夫也加入了漲價行列。

無獨(dú)有偶，12月，Domtar、PCA、Phoenix Paper、Sustana和Sylvamo等多家美國國內(nèi)雙膠紙生產(chǎn)商也宣布，將于1月將產(chǎn)品價格上調(diào)5%-10%。

2024年，眾多箱板紙生產(chǎn)商多次嘗試提價，但由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境疲軟，需求不足，這些漲價請求并未得到市場的充分認(rèn)可。然而，生產(chǎn)商們并沒有就此放棄，他們認(rèn)為市場低估了此前宣布的漲價幅度，因此再次嘗試漲價。

市場密切關(guān)注著Fastmarkets的1月月度指數(shù)，希望能從中窺見紙企近期宣布的漲價是否能成功落地，以及漲幅究竟能達(dá)到多少。

行業(yè)分析師表示：“價格上漲的可能性很大，但能否達(dá)到每噸70美元的預(yù)期仍有待觀察。不過，漲幅達(dá)到45-50美元是比較有可能的。”

值得注意的是，加意包裝集團(tuán)（GPI）在10月29日的財報電話會議上宣布，從2025年起，公司將不再依賴第三方指數(shù)來調(diào)整合同價格。這一舉動引發(fā)了業(yè)界的廣泛關(guān)注，其他企業(yè)是否會效仿GPI的做法，將是未來一段時間內(nèi)市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

“我認(rèn)為許多大公司都在密切關(guān)注這個問題。雖然我無法確定是明年第一季度還是第二季度會看到變化，但可以肯定的是，所有主要供應(yīng)商都在積極考慮這個問題。”彭博社瓦楞包裝市場分析師瑞安·福克斯在談到價格上漲時表示。

然而，福克斯同時強(qiáng)調(diào)，我們必須正確看待第三方指數(shù)在整個箱板紙市場中的作用。他指出：“第三方指數(shù)所反映的市場規(guī)模其實(shí)非常有限，僅占整個市場的5%或更少。因?yàn)檫@個指數(shù)主要覆蓋的是不斷萎縮的公開市場。”

“所以，我們真的要讓不到5%的箱板紙價格決定整個行業(yè)的命運(yùn)嗎？”福克斯提出了這樣的疑問。

需求動態(tài)

盡管當(dāng)前市場需求平平，紙企仍紛紛發(fā)布了漲價公告。然而，分析師的模型顯示，未來市場需求有望改善。荷蘭合作研究公司在第四季度箱板紙報告中預(yù)測，到2026年9月，美國箱板紙需求將以年均3%的速度增長，這主要?dú)w功于電子商務(wù)的持續(xù)火熱。分析師李表示，紙箱行業(yè)已經(jīng)走出所謂的“紙箱衰退”，她的模型也表明價格上漲或?qū)⒊掷m(xù)一段時間。

“如果我們觀察開工率數(shù)據(jù)，會發(fā)現(xiàn)它已經(jīng)基本恢復(fù)到90%左右的水平。在過去一年左右的時間里，我們的開工率一直穩(wěn)定在80%至90%之間。”她表示，這正是部分企業(yè)認(rèn)為有理由漲價的重要因素之一。此外，通貨膨脹和OCC（舊瓦楞紙箱）價格的飆升也是支撐漲價的重要原因。

信托證券的高級紙張和包裝分析師邁克爾·洛克斯蘭在11月29日致投資者的備忘錄中指出：“總體來看，我們認(rèn)為此次漲價潮是由不斷增長的市場需求和持續(xù)上漲的生產(chǎn)成本共同推動的。”

其他結(jié)轉(zhuǎn)影響

箱板紙供應(yīng)是分析師在展望2025年時關(guān)注的另一個重要因素。總體來看，分析師預(yù)計箱板紙產(chǎn)量將保持平穩(wěn)或略有增長。荷蘭合作研究公司的第四季度報告顯示，未來兩年箱板紙產(chǎn)量的增長將趨于平穩(wěn)，預(yù)計到2026年第三季度，年增長率僅為0.3%。這一預(yù)測較該公司的此前提出的供應(yīng)下降預(yù)測有所上調(diào)。

報告指出：“我們預(yù)計箱板紙供應(yīng)將呈現(xiàn)波動趨勢。2025年，開工率有望回升，但到2026年可能會出現(xiàn)小幅下降。”同時，報告還強(qiáng)調(diào)了行業(yè)整合的影響：“隨著行業(yè)并購活動的日益活躍，箱板紙生產(chǎn)商正對自身資產(chǎn)進(jìn)行深入評估，并逐步退出那些重疊或效率較低的業(yè)務(wù)板塊。”

分析師預(yù)測，未來將有越來越多的箱板紙工廠面臨停工、閑置甚至關(guān)閉的局面。“我們確實(shí)預(yù)計箱板紙產(chǎn)能將出現(xiàn)收縮，部分工廠可能被迫停產(chǎn)。這是一種非常現(xiàn)實(shí)的可能性。”福克斯表示，“今年的產(chǎn)量與30年前相比僅增長了約1.5%，實(shí)際上可以視為停滯不前。”
一般來說，供應(yīng)減少往往伴隨著價格上漲。

關(guān)稅成為焦點(diǎn)

箱板紙的定價也受到通脹的影響。隨著唐納德·特朗普總統(tǒng)上任后不久便多次表示要對部分國家征收全面關(guān)稅，許多分析師預(yù)計通脹壓力將進(jìn)一步加大。

雖然關(guān)稅討論的焦點(diǎn)多集中在金屬等特定材料上，但箱板紙行業(yè)可能無法獨(dú)善其身。特朗普曾表示有意對進(jìn)口商品普遍征收基準(zhǔn)關(guān)稅，荷蘭合作研究公司認(rèn)為，此舉將增加美國的通脹風(fēng)險。通脹的蔓延可能波及整個供應(yīng)鏈，箱板紙包裝行業(yè)也將難以幸免。

“通脹率上升通常伴隨著經(jīng)濟(jì)活動的放緩，甚至可能導(dǎo)致GDP下降。”分析師李指出，“從這個角度來看，對箱板紙的整體需求并不樂觀。”

福克斯表示，彭博社的許多受訪者認(rèn)為，當(dāng)前的市場環(huán)境并不適合漲價。但他同時強(qiáng)調(diào)，最終的定價決策取決于企業(yè)自身，并不需要過多地考慮行業(yè)內(nèi)的普遍看法。

福克斯進(jìn)一步解釋：“我們?nèi)粘Ｉ钪匈徺I的許多商品價格都在不斷波動，我們并不會對每一次漲價都刨根問底。同樣，瓦楞包裝行業(yè)也有權(quán)根據(jù)自身情況調(diào)整價格。企業(yè)沒有義務(wù)向任何人解釋漲價的理由。”