截至1月24日，國(guó)內(nèi)瓦楞紙行業(yè)的盈利水平呈現(xiàn)小幅回升的趨勢(shì)。雖然瓦楞紙價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)中下移的態(tài)勢(shì)，但主要原料廢舊黃板紙價(jià)格的跌幅卻超過了紙價(jià)下跌幅度，從而使得行業(yè)毛利率略有回升。月底前收入與成本變動(dòng)空間有限，預(yù)計(jì)1月份瓦楞紙理論毛利率略微回升。

瓦楞紙行業(yè)盈利水平略有回升

自1月份以來，國(guó)內(nèi)瓦楞紙行業(yè)理論毛利率略微回升。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，截至1月24日，中國(guó)瓦楞紙行業(yè)月度毛利率在11.32%，較上月增加0.11個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下滑2.09個(gè)百分點(diǎn)，相對(duì)而言，同比變動(dòng)更為明顯，主因去年同期成本跌幅明顯，而收入相對(duì)穩(wěn)定，因此盈利空間高于目前行業(yè)毛利水平。

1月份成本端跌幅1.62%，而瓦楞紙市場(chǎng)跌幅1.55%，紙價(jià)跌幅小于成本端跌幅，因此月內(nèi)瓦楞紙行業(yè)理論毛利或微幅回升。

行業(yè)毛利的回升主要受到兩個(gè)因素的驅(qū)動(dòng)。一方面,由于市場(chǎng)需求增量未能如預(yù)期般增加,瓦楞紙的供應(yīng)量超過了需求量,從而使價(jià)格出現(xiàn)了收縮。另一方面,主要原料廢舊黃板紙的價(jià)格下跌,導(dǎo)致綜合原料成本下降。具體來看：

從成本角度：主要原料廢紙價(jià)格下跌。一方面是國(guó)內(nèi)成品紙價(jià)格下跌，進(jìn)而下調(diào)廢黃板紙價(jià)格；另一方面，元旦假期后，紙企廢黃板紙到貨量增加，臨近春節(jié)，打包站加快去廢黃板紙庫(kù)存。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，截至1月24日，中國(guó)廢舊黃板紙市場(chǎng)均價(jià)在1562元/噸，較上月跌幅2.17%，同比下跌12.52%；玉米淀粉市場(chǎng)均價(jià)在3220元/噸，較上月跌幅0.75%，同比漲幅2.00%。綜合來看，原料端價(jià)格下跌，從而導(dǎo)致綜合成本下滑，使得綜合成本環(huán)比下滑1.62%。

從收入角度：據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，截至1月24日，中國(guó)AA級(jí)瓦楞紙市場(chǎng)月均價(jià)在2878元/噸，較上月下跌1.55%。1月份，瓦楞紙市場(chǎng)呈現(xiàn)多空相互博弈態(tài)勢(shì)。由于上游企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定，供應(yīng)面較為寬松，但需求端增量預(yù)期不佳，紙價(jià)出現(xiàn)下滑。

月底前，主要原料廢舊黃板紙市場(chǎng)走勢(shì)趨穩(wěn)，成本面波動(dòng)空間有限，而瓦楞紙市場(chǎng)供需面或逐步趨弱，紙價(jià)調(diào)整動(dòng)力不足，綜合1月份數(shù)據(jù)來看，瓦楞紙行業(yè)理論毛利或微幅回升。