1 瓦楞一季度市場回顧

一季度瓦楞紙市場先揚后抑，據卓創數據監測：2021年一季度瓦楞紙全國均價為4075元/噸，環比上漲8.46%。具體來看：1-2月份瓦楞紙市場以拉漲為主，3月份市場觀望氣氛濃厚，實單以商談成交為主，高低價差拉大，市場交投氛圍難有明顯起色。造成一季度價格先漲后落的因素為：首先，春節前后規模紙廠積極拉漲，中小紙廠跟漲較明顯，紙價開啟全面上調模式；第二，主要原料廢紙、玉米淀粉價格強勢拉漲，紙廠在成本壓力下，上調紙價緩解盈運壓力；第三，受全球通脹環境影響，加之年前海運費及貨柜仍較緊張，一方面提升了進口紙成本，另一方面導致進口到國內的瓦楞紙減少，對國內紙價壓力減小，國內紙價積極拉漲；最后，受假期前包裝廠積極囤貨帶來的需求提前透支影響，3月份紙價繼續拉漲顯困難，尤其廢紙下行明顯，為中小紙廠讓利促成交預備了一定的空間。 2 箱板紙一季度市場回顧

一季度箱板紙市場表現為“1、2月份強勢拉漲、3月份走勢出現分化”的特征，季度末市場交投氣氛略顯疲軟，紙廠商談空間逐漸拉大。據卓創數據監測：2021年一季度箱板紙全國均價為4929元/噸，環比上漲5.93%，同比上漲14.64%。本季度，規模紙企總共拉漲6輪以上，箱板紙總計拉漲幅度在350-500元/噸，高頻次密集漲價對市場“買漲不買跌”心態刺激明顯，1-2月份補庫進度較快，包裝廠庫存攀升至較高水平。3月份整體需求回落明顯，紙廠繼續提漲乏力，伴隨著廢紙價格的快速回落，市場商談成交較為普遍，供需逐漸轉淡。綜合來看，影響一季度價格變動的影響因素有：首先，規模紙企的價格政策導向性仍較強，且1-2月份有下游需求的備貨配合，紙廠漲幅較順利傳導，3月份下游備貨空間有限，所以整體漲幅難繼續傳導；其次，1-2月份整體生產成本上漲明顯，廢紙及淀粉上漲對紙價支撐較強，加之年前進口紙成本較高，集裝箱緊張抬升運輸成本，國內紙價以提漲為主；最后，1-2月份下游需求提前釋放，下游包裝廠備貨需求釋放較充足，3月份在終端訂單難持續跟進的情況下，市場繼續跟漲乏力，供需雙方僵持博弈明顯。
3 原料---廢舊黃板紙一季度市場回顧

2021年1-2月份，國內廢舊黃板紙呈單邊上漲的格局。進入3月份后，廢紙價格出現了一波快速回落。據卓創資訊數據監測，截至3月31日全國廢舊黃板紙均價為2233元/噸，基本回吐了1-2月份的漲幅。3月份下跌以來，較月初2528元/噸的價格，跌幅已達11.67%。

4 二季度瓦楞及箱板紙市場展望

供需面：二季度為傳統消費淡季，整體需求難有較大幅度改善，所以紙價承壓明顯，料紙廠以適度檢修來緩解供應壓力。以下為部分紙企公布的停機檢修計劃：
二季度瓦楞及箱板紙市場料出現年內低點，紙廠去庫存壓力較大。2021年終端需求料呈現緩慢復蘇態勢，但二季度整體釋放有限，需求仍維持淡季判斷。下游包裝廠以消耗庫存、隨用隨采為主，二季度末包裝廠或有增庫表現。具體來看，瓦楞紙二季度波動區間在3850-4000元/噸；箱板紙二季度波動區間預計在4950-5045元/噸。