行情回顧

本周輕工制造行業(yè)指數(shù)上漲2.94%，跑贏大盤5.64pct；造紙子板塊上漲1.75%，跑贏大盤4.46pct。本周滬深300指數(shù)下跌2.71%，輕工制造(申萬)指數(shù)上漲2.94%，跑贏滬深300指數(shù)5.64pct，在28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中位列第1位，排名居首；二級(jí)行業(yè)中，造紙Ⅱ(申萬)指數(shù)上漲1.75%，跑贏滬深300指數(shù)4.46pct。本周輕工四大子板塊按漲幅由大到小排名依次為：家具、造紙、文娛用品和包裝印刷，分別上漲6.59%、1.75%、1.51%和1.36%。

產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)跟蹤

原材料方面，國(guó)廢到廠價(jià)(不含稅)小幅下跌；木漿外盤報(bào)價(jià)維穩(wěn)，現(xiàn)貨價(jià)格有所下跌；溶解漿價(jià)格維穩(wěn)。(1)本周國(guó)廢到廠價(jià)(不含稅)下跌57/噸；(2)本周闊葉木漿、針葉木漿外盤報(bào)價(jià)維穩(wěn)，現(xiàn)貨價(jià)格分別下跌225/噸、80/噸；2021年2月下旬中國(guó)三大港口木漿庫存合計(jì)192萬噸，環(huán)比增加13.1%；(3)本周溶解漿價(jià)格維穩(wěn)。

本周雙膠紙、銅版紙、白卡紙價(jià)格提漲，箱板紙出廠均價(jià)維穩(wěn)。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)的成品紙含稅市場(chǎng)均價(jià)，本周雙膠紙價(jià)格上漲15/噸，銅版紙價(jià)格小幅提漲，白卡紙價(jià)格上漲176/噸；箱板紙出廠均價(jià)維穩(wěn)。

本周雙膠紙、銅版紙盈利水平分化，白卡紙、箱板紙盈利提升。以成品紙與原材料價(jià)差指標(biāo)表征盈利水平，本周雙膠紙盈利水平分化，大型紙企下降約16/噸小型紙企增加約128/噸；銅版紙大型紙企下降約26/噸，小型紙企增加約114/噸；白卡紙盈利增加約144-232/噸；廢紙系紙品盈利與上周相比增加約4-13/噸。

機(jī)制紙及紙板2021年1-2月累計(jì)產(chǎn)量同比增長(zhǎng)44.0%。(1)機(jī)制紙及紙板2021年1-2月累計(jì)產(chǎn)量2070萬噸，同比增長(zhǎng)44.0%；(2)經(jīng)剔除價(jià)格因素影響，2020年12月機(jī)制紙及紙板制造業(yè)產(chǎn)成品庫存(測(cè)算值)同比增加2.9%，環(huán)比下降5.9%；(3)紙及紙板進(jìn)口量方面，2021年1-2月累計(jì)同比增加19.6%；出口量方面，1-2月累計(jì)同比增加45.0%。

風(fēng)險(xiǎn)提示

宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩的風(fēng)險(xiǎn)

海外項(xiàng)目推進(jìn)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)